云中马在A股上市：总市值约为40亿元，叶福忠为实际控制人

11月18日，浙江云中马股份有限公司（下称“云中马”，SH:603130）在上海证券交易所主板上市。本次上市，云中马的发行价为19.72元/股，发行数量为3500万股，募资总额约为6.90亿元，募资金额约为6.27亿元。

上市首日，云中马的开盘价为23.66元/股，较IPO发行价上涨19.98%，盘中最高上涨至28.40元/股。截至收盘，云中马的股价报收28.40元/股，涨幅为44.02%。按收盘价计算，云中马的总市值约为39.76亿元。

据招股书介绍，云中马成立于2010年，是一家革基布生产商，主要从事人造革合成革基层材料——革基布的研发、生产和销售。其中，革基布产品主要销往人造革合成革生产商，最终应用于鞋，箱包，家具和装饰材料等消费品。

据天眼查信息显示，云中马的前称包括丽水云中马布业有限公司、浙江云中马布业股份有限公司等，总部位于浙江省丽水市，注册资本为1.05亿元，法定代表人为叶福忠。当前，该公司的股东包括中信建投证券等。

招股书显示，云中马2019年、2020年、2021年和2022年上半年的营收分别为16.51亿元、11.30亿元、17.11亿元和9.62亿元；净利润分别为9230.62万元、1.07亿元、1.20亿元和6232.81万元；扣非后净利润分别为1.09亿元、9256.62万元、1.21亿元和4866.83万元。

报告期内，云中马的客户主要集中于浙江省和福建省，存在销售区域集中度较高的风险。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，两省客户收入合计占主营业务收入的比例分别为 88.02%、90.79%、85.90%和 86.56%。

截至2019年、2020年、2021年和2022年上半年，云中马的应收账款账面价值分别为3.36亿元、1.92亿元、2.17亿元和3.21亿元，占当期资产总额的比例分别为37.58%、22.01%、16.24%和21.08%，占营业收入的比例分别为20.36%、16.98%、12.68%和33.33%。

值得一提的是，云中马的毛利率也有所波动。报告期内，该公司的综合毛利率分别为 16.18%、14.82%、14.38%和 11.66%（不考虑新收入准则影响，2020 年、2021 年和 2022年 上年年综合毛利率分别为 17.06%、16.08%和 13.30%），毛利率整体呈现下滑态势。

另据云中马上市公告书，该公司2022年1-9月（前三季度）的收入为14.43亿元，同比增长16.55%，表现不及早前预计的情况；净利润8406.15万元，同比下降17.03%；扣非后净利润6906.60万元，同比下降27.14%。

本次上市前，叶福忠持有云中马6,151.325万股股份，占该公司发行前总股本的58.58%，为该公司控股股东和实际控制人。当前，叶福忠为云中马的董事长，叶福忠的妹夫叶程洁则任该公司董事、总经理，叶福忠另一妹夫叶永周则为采购部副部长。

IPO前，叶程洁持股19.00%，叶永周持股4.75%，员工持股平台云中马合伙持股17.67%。而在上市后，叶福忠则持股43.94%，叶程洁、叶永周分别持股14.25%、3.56%，云中马合伙持股13.25%。