顶着高通胀，上涨！上涨！上涨！

号外：刘教链Pro 9.13《无论美联储是否加息，BTC仍将回到7万刀》

 

隔夜，UTC时间12:30PM，美国8月份CPI数据出炉。此前，大家普遍预期CPI通胀会高于预期值，而核心CPI通胀会比预期值更低。盲盒打开的瞬间，出乎许多人的意料，通胀高于预期值，核心通胀却并未低于预期值。

8月通胀3.7%，高于预期值3.6%。前值3.2%。

延续了6月以来的触底反弹势头。

根据美国劳工统计局的说法，美国年通胀率连续第二个月加速，从 7 月的 3.2% 升至 8 月的 3.7%，高于市场预测的 3.6%。过去两个月油价一直上涨，加上去年的基数效应，推高了通胀。2023 年 8 月，能源成本下降 3.6%，远低于 7 月 12.5% 的降幅，其中燃料油（-14.8% vs -26.5%）和汽油（-3.3% vs -19.9%）价格下降幅度较小 。此外，交通服务成本（10.3% vs 9%）增幅更大。另一方面，电价（2.1% vs 3%）、食品（4.3% vs 4.9%）、住房（7.3% vs 7.7%）、新车（2.9% vs 3.5%）和服装（3.1% vs 3.2%）的通胀放缓。此外，公用燃气服务（-16.5% vs -13.7%）、医疗服务（-2.1% vs -1.5%）以及二手汽车和卡车（-6.6% vs -5.6%）的成本下降更快。然而，不包括食品和能源的核心通胀率连续第五个月放缓至 4.3%，符合市场预期。

8月核心通胀4.3%，与预期值4.3%持平。前值4.7%。

延续了5个多月以来的下降势头。但是并未超预期地下降。

据美国劳动统计局，美国年度核心消费者价格通胀率（不包括食品和能源等波动性项目）从上月的4.7%降至2023年8月的4.3%，为2021年9月以来的最低水平，符合市场预期。住房（7.3% vs 7.7%）、娱乐（3.5% vs 4.1%）、服装（3.1% vs 3.2%）和新车（2.9% vs 3.5%）的价格下降。此外，二手汽车和卡车（-6.6% vs -5.6%）和医疗保健服务（-2.1% vs -1.5%）也出现下降。按月计算，8 月份核心消费者价格环比上涨 0.3%，涨幅高于 7 月份的 0.2%，略高于市场预期的 0.2% 涨幅。

虽然通胀数据并未给予大家惊喜，由此也带来了对于美联储是否还要继续加息的担忧。但是，市场真金白银的押注却常常会比媒体上的嘴炮更加真实。

CME期货市场对9月即将到来的议息会议维持目前利率不变下注了96%的概率。只有4%概率加25bp。

11月议息会议不加息概率61.2%。加息25bp概率37.3%。

12月议息会议不加息概率57.5%。加息25bp概率38.8%。

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通胀回温，美联储放风唱鹰，市场却依旧交易美联储不敢加息。许是市场觉得，美联储已到强弩之末。

通胀-加息-资产价格下跌的逻辑闭环，美联储的魔咒，似乎正在失效。

通胀通胀通胀，上涨上涨上涨。

如果美联储无法继续它的庞氏骗局，被高息吸引而追逐美债的资本，终将醒悟，真实收益率将被通胀侵蚀，5% 债券利息减去 4% 通胀等于 1%，而与之相对的是更高的美GDP增速（Arthur Hayes的观点，跑不赢GDP就算输）。当鲍威尔不能再继续玩他高息揽储的把戏的时候，过去一两年涌入美债的热钱，将如决堤之洪水、下山之猛兽，全球泛滥。

市场总是交易对未来预期的定价。当鲍威尔的底裤再也藏不住，当加息被短路，当人们发现逻辑已逆转，便沿着高通胀的路径，上涨！

号外：教链内参9.13《内参：34亿刀，获准抛售！》

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