十月券商金工精选

✦研报目录✦

✦简述✦

按发布时间排序

华福证券

估值系列专题（二）：市场大底都长咋样？从估值分位数角度进行复盘

发布日期：2022-10-09 关键词：股票、指数、估值

主要内容：文章发现宽基指数的市场大底具有一致性，通过万得全A和中证全指的8个市场大底作为代表，采用倒序的方式进行复盘：市场大底往往对应估值分位数的低位，主要宽基指数PE4年滚动估值基本均在20%分位数以内，多数在10%以内。

开源证券

北上资金研究框架梳理

发布日期：2022-10-13 关键词：股票、北上资金

主要内容：文章对北上资金从机构划分（中资VS外资、银行VS券商）、择时（日间净流入VS分时净流入、配置VS交易）和因子选股（存量VS增量、加权VS等权）等多个角度进行系统性分析。

东吴证券

“技术分析拥抱选股因子”系列研究（十一）：新价量相关性RPV选股因子——相关性是价量配合最好的尺

发布日期：2022-10-12 关键词：股票、技术、因子

主要内容：文章通过划分价量四象限，利用月度IC均值有效甄别出价量相关性因子的反转效应和动量效应，在“动量因子切割”研究的基础上，以相关性的形式加入“成交量”的信息，分别为日内、隔夜的价量相关性找到最佳代表，并完成信息叠加，得到既新颖又“能打”的RPV因子。

华鑫证券

用全市场分析师预期与财报数据构建行业轮动

发布日期：2022-10-14 关键词：行业、分析师预期、财报数据

主要内容：文章将分析师预期数据和静态财报数据相结合，构建基于财报预期复合指标并创建行业轮动策略，年化超额收益达到11.37%，近五年多空最大回撤仅 7%，夏普比率达到1以上。

中银证券

中银量化行业轮动系列（八）：“估值泡沫保护”的高景气行业轮动策略

发布日期：2022-10-18 关键词：股票、行业轮动、一致预期

主要内容：使用等权整体法构建的行业一致预期数据替代个股汇总，并加入了“极端估值保护”机制，创新性地使用分层聚类的方法对“分析师一致预期类因子”进行分组优选，构建出一套基于“估值泡沫保护”的高景气行业轮动策略。该策略最终年化超额收益达 15.6%，最大回撤-11%。

国联证券

基于Barra的基金持仓测算

发布日期：2022-10-19 关键词：基金、Barra模型

主要内容：文章借鉴上一期持仓明细数据通过二次规划测算基金股票持仓比例的变化，基于Barra模型测算基金的行业调仓情况。

国金证券

券商金股组合增强策略：多维度卖方分析师预测能力评价

发布日期：2022-10-21 关键词：股票、分析师预期、券商金股

主要内容：文章通过Alpha挖掘能力、预测胜率、报告勤奋度和平台优势四个维度构建了分析师评价体系，并构建了分析师评价因子，因子的IC平均值达到了3.54%，多空组合的收益率达14.52%；“金中精选”增强策略实现年化收益率25,65%，夏普比率0,93。

中金证券

如何量化股票市场中性策略的配置价值

发布日期：2022-10-21 关键词：股票、中性策略

主要内容：本篇报告分析了股票市场中性策略的收益来源，并基于此构建了股票市场中性策略的择时模型，择时模型可以有效规避国内外股票市场中性策略的回撤时期，并实现整体收益增强。同时研究发现，股票市场中性策略在提升组合夏普率以及平滑组合波动与回撤等方面具有较高价值。

光大证券

机构调研火热，如何提炼超额收益？——量化选股系列报告之八

发布日期：2022-10-23 关键词：股票、机构调研

主要内容：文章研究发现机构偏好于调研涨幅较高的股票，配置上规避高涨幅股票为较优选择；被调研次数越多，股票获取更多超额收益的可能性越大；被公募调研和知名私募调研的股票表现更佳；公募调研选股策略和私募调研跟踪策略表现优异。

国海证券

成长股景气投资的确定性提高路径分析报告

发布日期：2022-10-24 关键词：股票、券商金股、成长股

主要内容：文章以首次覆盖券商金股池子为载体，优选景气指标高于30%的个股，换仓滞后两个交易日，并且进行行业中性化。策略年化收益率高达39.03%，信息比1.58。

方正证券

多因子选股系列研究之七：基于Wind偏股混合型基金指数的增强选股策略

发布日期：2022-10-24 关键词：股票、基金、增强选股

主要内容：文章通过基金alpha因子、信息比率因子、基金规模因子等因子优选基金，在以这些基金的重仓股通过市值、估值、盈利等九大类因子来构建选股组合。该增强组合年化收益率19.07%。

国盛证券

“量价淘金”选股因子系列研究（二）不同交易者结构下的动量与反转

发布日期：2022-10-25 关键词：股票、动量、反转

主要内容：文章利用交易者结构数据，提取传统因子中信息最强的部分，构造基于交易者结构的新反转因子。因子月度IC均值为-0.057，年化ICIR为-2.60；5分组多空对冲的年化收益为19.64%，信息比率为2.46，月度胜率为76.92%，最大回撤为6.76%，选股效果显著优于传统因子。

东方证券

因子选股系列之八十五：基于财报的业绩超预期度量

发布日期：2022-10-27 关键词：股票、超预期、业绩预告

主要内容：本文基于公司公告的财务信息，尝试从多角度对业绩超预期进行度量，选取的角度依次是传统业绩超预期的刻画、业绩预告的补充应用、公告前后的市场反应与时序网络的使用。文章等权合成后的因子在沪深 300 和中证全指内的 RankIC 分别为 6.69%和 7.81%，且在中证全指上的多头年化超额收益为 18.53%。

西南证券

金融工程专题报告：基金业绩归因模型的解析与探讨

发布日期：2022-10-31 关键词：基金、业绩归因

主要内容：本文从理论模型和实证举例两个方面对基金业绩归因模型进行梳理和探讨，包括基于净值收益序列的回归法、基于持仓数据的横截面分析法；7个业绩归因模型：单期Brinson模型、单期BF模型、多期BF模型、基于持仓股票的多因子模型、选股择时模型、风格配置模型、因子模型，这些模型主要从资产配置、行业配置、选股、风格等不同模块对组合收益进行分解。

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