两利好因素携手而至 美元指数或逼近年内高点？

过去7个交易日，美元多头赢得了其中的6个。美联储官员们的鹰派态度令美元获得了市场的持续追捧，美元指数周一（8月22日）一度突破109关口并逼近7月14日创下的年内高点109.29。

 

尽管美国7月CPI由逾40年的高位9.1%回落至8.5%，但仍处于令人担忧的高位，通胀形势依然严峻。数十年来最热的通胀正在冲击美国的经济和社会。彭博新闻社称，通胀数据再次证实价格压力在整个美国经济中普遍存在，并持续削弱消费者的购买力和信心。《纽约时报》文章称，随着储蓄逐渐被掏空，美国消费者在物价上涨和利率上升的重压下“苦不堪言”，而且这种情形可能还会继续恶化，因为几个月来，美国的工资增长一直落后于通胀。

这也就不难理解美联储官员为何如此鹰派了。很自然地，市场对美联储继续加息的押注则不断增加，其中，对冲基金对该行将保持鹰派的押注达到史无前例的高位。

交易员们目前建立了针对10年期美债的大型看跌期权结构，押注10年期国债收益率在一个月内走高至3.70％。对美国国债特别是短债的做空反映市场预期美联储短期内不打算调整货币政策方向。另外，有担保隔夜融资利率（SOFR）期货空头头寸达到创纪录的695493份合约，对冲基金建立这种空头头寸的速度增加了两倍多，反映市场继续定价美联储到明年年底才会降息。

 

据CME“美联储观察”的最新数据：美联储到9月份加息50个基点的概率为45%，加息75个基点的概率为55%。前一日，据CME“美联储观察”，9月加息75个基点的概率仅为41.5%。多个迹象表明，该行9月加息75基点的可能性正在不断提升。

越来越多投资者相信，为了对抗通胀，美联储将不得不更多、更长时间地加息。这是美元将持续走牛的关键所在，至少表面原因是如此。

与此同时，美元最大的对手盘——欧元遇到了大麻烦。

德国央行当地时间周一（8月22日）发布的月度报告显示，德国经济陷入衰退的可能性越来越大，通胀率将持续走高，今年秋季可能达到10%以上。

该报告称，“德国今年冬季经济产出下降的可能性大幅增加。天然气供应的高度不确定性和价格暴涨可能给家庭和企业带来沉重压力。”

一旦欧元区第一大经济体陷入衰退，则欧洲央行恐怕难以像美联储那样采取激进的紧缩政策以对抗通胀。上述报告加剧了市场对欧元/美元的抛售，该汇价再度跌破平价，当日最低跌至0.9926，创近20年新低。与此同时，美元指数进一步扩大日内涨幅。

对欧洲央行而言，或许还有一种选择，即土耳其央行的做法——不管通胀多高，持续宽松不动摇！若如此，欧元/美元的前景恐更加糟糕。

因此，在笔者看来，继续看涨美元是合理的操作。在美联储未考虑政策转向之前，切勿轻易押注美元指数见顶！

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