资产 = 负债 + 所有者权益
ASSET = LIABILITY + OWNER’S EQUITY
人话：我的资产 = 我借的 + 我和我的小伙伴有（投）的
从等式结构上来看，我们可以得出的结论是：如果我想融资，我可以从两个方面来入手来扩大我的资产规模，要么增加扩大我的负债，要么增加我和我的小伙伴们所所投入的资本。前者叫做债权融资，后者叫做股权融资。
债权融资基本上可以主要通过两个传统方式来获取资金：①贷款Loan ②发行债券Bond。也可以通过非传统的方式进行募集资金，譬如说“成立投向清晰标的明确的项目公司”或者“备案投向清晰标的明确的金融产品”来募集资金。传统方式成本低时间久，非传统方式募集时间短成本稍微高一点。出资方将成为债权人，享有优先对付权。
股权融资主要是在二级市场发行股票来募集资金，对于非上市公司可以增加注册资本金来注入新的资金，并带来新的股东加入到公司。
债权人获取的是固定回报收益，股东获取的是公司盈利分红。
W A C C = ( E V ∗ R e ) + ( D V ∗ R d ∗ ( 1 − T c ) ) WACC = \Bigl(\frac EV * Re\Bigr) + \Bigl(\frac DV * Rd * (1 - Tc)\Bigr) WACC=(VE∗Re)+(VD∗Rd∗(1−Tc))
E = Market value of the firm’s equity 所有者权益的市值
D = Market value of the firm’s debt 负债的市值
V = 总资产规模 E+D
Re = Cost of Equity 股权融资成本
Rd = Cost of Debt 债券融资成本
Tc = Corporate Tax Rate 企业税率
从以上哪个方向来融资需要综合考量企业的融资成本，我们既不想把资产负债率搞得太高，也不想杠杆率使用的太低，亦不想把成本抬得太高。总的来说要结合企业的自身情况和市场情况来进行调整。譬如市场利率低的时候我们可以考虑来进行债权融资，如果股市相对不错的时候我们可以考虑发行定增来扩大经营。
债券的要素，key elemetns of a Bond
Issuer：谁发行的，发行方
Par or nominal value：面值，or Face value or Principal，一个意思
Coupon：票息，英美债券一般半年付息一次
Maturity or redemption date：到期日
通过以上的4项我们基本上可以确定该债券的现金流。
债券（固收类产品 Fixed-Income）的通途
Diversification：分散化；特定的市场环境下有一定的避险功能；
Stability of Cash Flow：有稳定的现金流；举例：市场里的“混合型基金”（债打底+股浮动）
Asset-Liability matching：法定负债（Future Obligation need to fulfill），投资不是主要目的，保值更加重要，因为在远期到期日的时候本金是要归还或使用的；举例：寿险/财险/养老金等具有法定负债因素的投资机构。
举一个简单的债券估值案例：
一个票面价值100元的两年期债券产品，票息率是6%，半年付，目前市场的折现率是6%，这款产品在什么价格的时候才有投资价值？
解：我们先算一下每半年我们能收多少利息：100 * 5% / 2 = 2.5，然后我们用折现方式来倒推现值：
P V = 2.5 ( 1 + 6 % / 2 ) + 2.5 ( 1 + 6 % / 2 ) 2 + 2.5 ( 1 + 6 % / 2 ) 3 + 102.5 ( 1 + 6 % / 2 ) 4 = 98.14 PV = {2.5 \over (1 + 6 \% / 2)} + {2.5 \over (1 + 6 \% / 2)^2} + {2.5 \over (1 + 6 \% / 2)^3} + {102.5 \over (1 + 6 \% / 2)^4} = 98.14 PV=(1+6%/2)2.5+(1+6%/2)22.5+(1+6%/2)32.5+(1+6%/2)4102.5=98.14
也就是说只要这个债券的购买总成本低于98.14元的时候是有投资价值的。
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延伸补充：
①随着债券的到期日慢慢的临近的时候，它的实际价格会慢慢向票面价格趋于同步，最终也就是100元（假设是市场的折现率不变）；
②如果市场折现率升高，代表说该债券的竞争力在下降，所以其价格会下跌，反之上升（Vise Versa）。
三个关于有效利率的关键假设：
① 投资者从始至终持有债券；
② 发行方没有出现延迟付息及对付本金情况。Done with Timely Fashion；
③ 投资者收到利息后能够对利息进行有效的再投资；
Yieldbond = YieldBenchmark + Spread
一般Benchmark锚定国债，利差根据公司和市场环境进行浮动调整。
① Yield curve risk：错配，倒挂，非平行移动，看你如何解读这个市场了。
② Reinvestment risk：看YTM的第三条。
③ Call and pre-payment risk：提前赎回风险，提前结束，面临在投资的麻烦。
④ Volatility risk: Callable or Putable Bond 具有内嵌期权的因素，会导致一定的价格上的波动。
⑤ FX：外汇风险，全球化配置所面临的风险
⑥ Liquidity risk：流动性与信用风险同在，两者出现问题都会导致价差飙升，从而导致价格的暴跌。
⑦ Inflation risk：长期债券所面临的问题，固定收益利息越往后，购买力越低。
⑧ Event risk：顾名思义：俄乌战争，海啸，地震，超级台风