随着超级基金的增长，由于围绕成本披露的新规定，他们对专业货币兑换服务的需求也有所增加。

 

“在过去的 12 个月里，我们新增了三只超级基金，每只都聘请 Mesirow 进行被动风险管理，以及外汇执行能力，其驱动力是 RG 97（ASIC 规定成本披露），''Mesirow Currency Management 首席执行官乔·霍夫曼（Joe Hoffman）说。这家总部位于芝加哥的货币管理公司为 11 家澳大利亚超级基金提供服务。

HESTA 投资组合管理负责人 Jeff Brunton 表示，该超级基金外包了一系列的管理人员，包括 Russell Investments、Insight Investments 和 Adrian Lee & Partners，以进行主动和被动货币风险管理和外汇交易。

“外包我们的外汇管理执行使我们能够利用这些合作伙伴运营的全球交易平台，同时保留对他们代表我们进入的头寸的控制权，”布伦顿说。

HESTA 最近对其货币管理方法进行了更改，以改善投资组合中的多元化和更好地管理新兴市场货币风险。“随着近几个月市场波动加剧，我们定期进行情景分析工作，做出了这些变化，”他说。

“随着未来通胀和利率方向的前景变得不太确定，我们继续在狭窄区间内管理我们的对冲比率目标。”

节约成本

所涉及的成本节省可能非常可观，估计在某些交易上可以节省 10 到 15 个基点，可能是数百万美元。

霍夫曼说：“在一天结束时，这可能是一笔可观的储蓄，每个基点都很重要，尤其是当股市下跌且人们希望尽可能多地储蓄时。” “过去，我看到客户没有代表他们使用受托人或代理人的成本更高。”

他说，这可能是由于基础设施交易，甚至是基础股票或资产管理公司，他们必须执行外汇交易以促进证券交易的结算。

Hoffman 表示，与此同时，被动货币风险管理继续作为降低基础货币兑其他货币波动风险的主要方法，澳大利亚超级基金在基于资产的策略之上探索基于期权的风险管理。

“我们管理着 1,250 亿美元的资产，其中一半位于澳大利亚，其中约 130 亿美元用于动态或主动对冲——因此其余大部分是被动的，”他说。

“每个客户都有点不同，他们有不同的要求……不同的流动性、限制或要求。因此，我们与这些客户中的每一个合作，帮助他们根据他们的要求管理他们的货币风险。

“一些客户希望在资产类别层面对冲货币，一些客户希望在期权层面进行。我会说，人们倾向于在期权级别进行对冲，尽管最近是被动对冲。”

霍夫曼表示，被动管理是“非常基于规则的”，其中包含许多活动部分，包括不断变化的每日市场价值、投资和基础投资的赎回，这些都被考虑到每个覆盖的宏伟计划中。

Mesirow 同行 BNY Mellon Investment Management 将货币风险管理策略定义为在投资者基础货币在短期内大幅上涨和下跌期间系统地调整对冲比率时是有益的。

在降低风险方面，良好的货币管理策略也能产生回报。

“为了管理货币风险，投资者必须决定三件事：战略对冲比率（一种被动方法），以及如何偏离战略对冲比率（一种动态方法），以及如何处理新兴市场货币，这些都是BNY 的 Insight Investment 团队表示，通常比发达市场的同行波动更大。

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