• 刷近两年新低 人民币汇率破7 意味着什么


    9月6日傍晚,人民币对美元即期汇率收盘报6.9485,续创2020年8月以来新低。而更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率当天跌破6.97关口。自8月15日以来,人民币汇率经历了年内第二轮急贬,引发市场高度关注。对此,央行做出大动作,9月5日宣布外汇存款准备金率由8%下调至6%。人民币此次快速贬值的原因是什么?可能会带来哪些影响?投资者该如何应对?

    原因是什么?

    人民币汇率稳定与否和内外环境平衡有着直接联系,人民币汇率的快速变化很大程度上是内外环境因素综合作用的结果。

    从国内环境来看,全国多地疫情反弹,叠加高温天气、房地产风险等,经济仍存在一定下行压力。自年初以来,多地疫情出现反弹,对产业链恢复、工厂复产复工造成一定的负面影响;赶上罕见高温天气,加剧电力供需缺口,部分地区被迫拉闸限电,影响经济正常运行,同时也影响到农业生产和室外露天施工。

    从国外环境来看,美国通胀形势依旧紧张,美联储放出进一步加息信号。虽然8月美国PMI、就业、通胀等指标均好于预期,但离目标的通胀水平仍存在不小的距离。而在8月底召开的杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席鲍威尔强调,“美联储必须继续加息并将利率保持在更高的水平,直到确信通胀得到控制”,鹰派立场超乎市场预期,加息预期再度升温。另外,欧洲能源危机下,欧元颓势延续。地缘政治冲突引起欧洲天然气、电力等能源紧张,而极端干旱、高温天气更进一步加剧了欧洲能源危机,市场对欧洲经济状况担忧加剧了欧元的颓势。

    内外综合作用的结果:内外货币政策分化,人民币快速贬值。在经济下行压力之下,我国推行宽松政策,8月15日中国人民银行突然“降息”10基点大超市场预期,释放了货币政策继续宽松的确凿信号。而美国则为应对高烧不退的通胀,采取加息收紧的货币政策,带动美元指数开启新一波升值,一举突破110大关,创近20年来新高。外紧内松,政策分化情况下,资本流出,人民币快速贬值。

    影响几何?

    不利影响:①加剧资本外流,冲击以人民币计价的核心资产价格。如金融、房地产为代表的核心资产,今年以来的整体表现并不乐观,过去市场认可度比较高的优质资产,却出现了显著的跌幅。②可能对物价造成影响,如原材料进口成本上升,这将加大输入型通胀压力,进一步推高国内通胀;③如果人民币汇率持续过快调整,还要注意会不会引起市场预期的发散,引发市场恐慌,去挤兑外汇;④汇率波动也对个体存在相关风险,人民币贬值可能加大外债的还本付息压力,从而引发一些机构的个体偿债风险。

    有利影响:汇率贬值将在一定程度上增强中国出口产品的竞争力,提振出口,利好出口较多的行业,如电子、家电、纺织服装等。另外,考虑到我国出口贸易大部分都是劳动密集产品,如果出口产品增加,一定程度上可以缓解就业压力。

    未来如何看?

    一方面,从目前中美经济增长和通胀的相对态势来看,年内美国仍将持续收紧货币政策,而国内则大概率将继续保持较为宽松的货币政策环境,人民币对美元的贬值压力或将持续存在。另一方面,当前汇率大概率还未突破央行容忍底线,外汇存款准备金率的调节也许只是第一步。若未来美元仍未回落,不排除央行接下来可能有丰富的工具应对汇率波动的压力。

    从投资者的角度出发,此阶段应当保持理性,合理调整投资计划,静待拐点的到来。可以采取更为稳妥的资产分散配置策略。另外,现阶段高位买入美元也可能存在一定风险。

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